Swiss Market Pulse KW 36/2026 (31.08.2026 – 06.09.2026)

Datenbasierte Marktanalyse von Aptis: 4’220 SOGC-Einträge, 3’862 Unternehmen

Woche auf einen Blick

Die Woche vom 31. August bis 6. September zeigt ein zweigeteiltes Bild: Zürich läuft auf praktisch allen Dimensionen heiss, während Genf gleichzeitig starke Arbeitsnachfrage und die höchste Konkursdichte des Landes meldet, ein Widerspruch, der sich nicht von selbst auflöst. Zug bleibt der Kapitalmagnet der Woche mit der statistisch auffälligsten Einzelbeobachtung überhaupt (4,1 Sigma bei Kapitaländerungen), während Bern als einziger grösserer Kanton gleich doppelt schwächelt: sinkende Arbeitsnachfrage laut KOF und ein Vitalitätsindex unter Eins. Insgesamt wurden 4’220 SOGC-Einträge zu 3’862 Unternehmen verzeichnet, ein normaler Wochenumfang, dessen Verteilung aber alles andere als gleichmässig ausfällt.

Kapitalflüsse

Die Woche steht im Zeichen der Energiewirtschaft. Mit Abstand grösste Kapitalerhöhung ist Edisun Power Europe AG (Zürich) mit CHF 94,9 Millionen, gefolgt von Energie Ausserschwyz AG (Schwyz) mit CHF 29,7 Millionen. Beide Unternehmen sind im Energiesektor tätig, und dass ausgerechnet die zwei grössten Kapitalspritzen der Woche aus diesem Segment kommen, ist kein Zufall: Solarstromproduzenten und regionale Energieversorger bauen aktuell ihre Bilanzen aus, vermutlich im Zuge laufender Infrastruktur- und Netzausbauprojekte vor dem Winterhalbjahr.

Zug bestätigt seine Rolle als Kapitaldrehscheibe mit drei Erhöhungen in den Top Ten: Coaching Solutions AG (CHF 16,8 Millionen), Serunt Legatum AG (CHF 5,1 Millionen) und ESTUN Robotics Europe AG (CHF 1,5 Millionen). Das passt zur weiter unten beschriebenen statistischen Auffälligkeit im Kanton und deutet auf eine Woche mit überdurchschnittlicher Investitionstätigkeit bei Zuger Holding- und Beteiligungsstrukturen hin.

Auch Graubünden fällt auf: EngadineFour AG (CHF 6,0 Millionen) und SWISSMOUNTAINHOTEL AG (CHF 2,75 Millionen) erhöhen ihr Kapital, beide im Tourismus- respektive Immobiliensegment. Das deutet auf Investitionen in die alpine Hotellerie- und Feriendestinationsinfrastruktur hin, zeitlich passend vor dem Start der Wintersaison.

Bei den Kapitalherabsetzungen dominiert Geberit AG (St. Gallen) mit CHF 3,3 Millionen. Bei einem etablierten Blue-Chip-Unternehmen ist eine Herabsetzung in dieser Grössenordnung in aller Regel eine routinemässige Bilanzoptimierung und kein Distress-Signal. Anders zu lesen ist die Herabsetzung bei der DFB Dampfbahn Furka-Bergstrecke AG (Wallis, CHF 4,8 Millionen), die eher auf eine bilanzielle Bereinigung im Non-Profit- respektive Tourismusbetrieb hindeutet. Die übrigen drei Herabsetzungen (Avobone Holding SA, Vidya Real Estate AG, Dettwiler Metallbau AG, je CHF 100’000) sind kleinere, für KMU typische Kapitalstrukturbereinigungen ohne erkennbares Warnsignal.

Gründungsklima

976 Neugründungen stehen 1’301 Liquidationen und Löschungen gegenüber, national bleibt das Verhältnis damit unter Eins. Auf Kantonsebene zeigt sich ein differenzierteres Bild. Zürich führt mit 181 Neugründungen deutlich vor Waadt (79), Bern (78), Genf (70) und Aargau (65), ist aber gleichzeitig auch der Kanton mit den meisten Liquidationen (168). Das Verhältnis bleibt mit 1,08 dennoch leicht positiv, angesichts des enormen Volumens durchaus bemerkenswert.

Den höchsten Vitalitätsindex der Woche erreicht Glarus mit 1,75 (7 Neugründungen gegenüber 4 Liquidationen), gefolgt von Basel-Landschaft mit 1,19 (31 gegenüber 26). Für die Region Basel ist das ein positives Signal, zumal es sich mit der Kapitalerhöhung bei der noul GmbH in Basel-Landschaft (CHF 1,04 Millionen) deckt. Luzern, Graubünden und Freiburg liegen mit rund 1,06 im soliden, leicht positiven Bereich, Aargau knapp darüber bei 1,03.

Der einzige Ausreisser nach unten unter den grösseren Kantonen ist Bern mit einem Index von 0,88 (78 Neugründungen, 89 Liquidationen). In Kombination mit dem weiter unten beschriebenen rückläufigen KOF-Trend ergibt das für Bern diese Woche ein kohärentes, eher schwächeres Gesamtbild, das eine gewisse Beobachtung wert ist, ohne bereits Alarmcharakter zu haben.

Insolvenzsignale

Die SchKG-Daten zeigen 38 Konkurseröffnungen, davon acht mit Unternehmenscharakter, benannt sind: ADAMAS TRADING SÀRL, JAK TECHNOLOGY SA, LAMBERT FILS & FILLES SÀRL, RAISA INTERNATIONAL TRADERS SA und RD PROJETS & CONSTRUCTIONS SÀRL, allesamt Genf, dazu MASL GmbH (St. Gallen) und VIP SOURCING AG in Liquidation (Zürich). Die Konzentration in Genf ist auffällig: fünf der sieben benannten Eröffnungen stammen aus dem Handels-, Import- und Baugewerbe des Kantons.

Wichtiger als die reine Eröffnungszahl ist der Blick auf die vorläufigen Konkursanzeigen: 111 Fälle insgesamt, davon 58 mit Unternehmenscharakter. Das ist mehr als siebenmal so viel wie die acht bestätigten Unternehmenskonkurse dieser Woche und damit ein deutlicher Frühwarn-Indikator: Ein erheblicher Teil dieser Vorankündigungen dürfte in den kommenden Wochen zu formellen Eröffnungen führen. Wer in den betroffenen Branchen tätig ist, sollte diese Pipeline im Auge behalten.

Bei der kantonalen Verteilung lohnt sich die Unterscheidung zwischen natürlichen Personen und Unternehmen. Genf weist in der Gesamtstatistik 151 insolvenzrelevante Ereignisse aus, davon aber nur 17 mit klarem Unternehmensbezug. Der überwiegende Rest entfällt auf Schuldbetreibungen gegen natürliche Personen und dürfte primär Privatpersonen und Nachlassfälle betreffen, nicht das eigentliche unternehmerische Distress-Signal. Anders sieht es in Zürich aus: Von 47 insolvenzrelevanten Ereignissen betreffen 25 Unternehmen, ein deutlich höherer Anteil als in Genf, auch wenn die absolute Zahl kleiner ist als das Zürcher Neugründungs- und Liquidationsvolumen vermuten liesse.

Auffällig ist auch der Kanton Aargau: 44 Ereignisse insgesamt, aber nur 9 mit Unternehmensbezug, dafür mit 15 Einstellungen mangels Aktiven die höchste Quote im Vergleich. Das deutet auf eine überdurchschnittliche Zahl von Verfahren hin, die ohne verwertbare Vermögenswerte enden, ein Signal für tiefergehende finanzielle Erschöpfung bei den betroffenen Schuldnern. Basel-Landschaft verzeichnet acht Unternehmen mit insolvenzrelevanten Ereignissen bei insgesamt 26 Fällen, ein gemischtes Bild für die Region, das der positiven Kapitalerhöhung bei der noul GmbH gegenübersteht.

Makro-Kontext

Der KOF Job-Tracker liegt national bei 131,9 Punkten und damit 1,46 Prozent über dem Vormonat, ein moderat positives Signal für die Arbeitsnachfrage. Die stärksten Zuwächse verzeichnen Thurgau (+9,31 Prozent), Genf (+8,43 Prozent) und Luzern (+8,28 Prozent). Bei Thurgau fällt auf, dass der starke Job-Tracker-Trend nicht von auffälligen Neugründungszahlen begleitet wird (nur 38 Registrierungen, bei gleichzeitig 66 Liquidationen), was eher auf Wachstum innerhalb bestehender Betriebe hindeutet als auf eine neue Gründungswelle.

Der Genfer Fall verdient eine genauere Betrachtung, weil er die eingangs erwähnte Querverbindung dieser Woche liefert. Genf zeigt mit +8,43 Prozent einen der stärksten Job-Tracker-Zuwächse des Landes und gleichzeitig die höchste Zahl an Unternehmenskonkurseröffnungen. Das ist kein Widerspruch im engeren Sinn, sondern eher ein Hinweis auf eine bifurkierte Wirtschaft: Wachstum in einzelnen Branchen (etwa Finanz- und Handelsdienstleistungen) bei gleichzeitigem Stress in anderen (kleinere Handels- und Baubetriebe, wie die benannten Konkurseröffnungen zeigen).

Am anderen Ende der Skala steht Bern mit -2,31 Prozent, der schwächste kantonale Trend der Woche, gefolgt von Jura (-1,41 Prozent), Schwyz (-1,11 Prozent) und Glarus (-1,08 Prozent). Wie bereits im Abschnitt Gründungsklima erwähnt, deckt sich der rückläufige Berner Job-Tracker mit dem einzigen Vitalitätsindex unter Eins unter den grösseren Kantonen, ein doppeltes, in sich stimmiges Signal für eine gewisse Abkühlung im Kanton Bern. Basel-Stadt liegt mit -0,14 Prozent praktisch unverändert, kein Grund zur Sorge, aber auch kein Wachstumssignal.

Bei den Zinsen zeigt die 10-jährige Bundesobligation mit 0,378 Prozent weiterhin ein historisch tiefes Niveau, auch wenn der Wert gegenüber dem Stand vor drei Monaten um rund 16 Prozent gestiegen ist. Für KMU bleiben die Finanzierungsbedingungen damit günstig, auch wenn sich eine leichte Normalisierung der Zinslandschaft andeutet. Am Devisenmarkt hat sich der Franken gegenüber dem Euro etwas abgeschwächt (EUR/CHF +1,18 Prozent auf 0,9363), was exportorientierte Unternehmen im Euroraum-Geschäft leicht entlastet, während er gegenüber dem US-Dollar minimal fester notiert (USD/CHF -0,28 Prozent auf 0,8078).

Fusionen & Übernahmen

19 Fusionen wurden diese Woche registriert, mit einer klaren geografischen Konzentration: Zürich (4) und Zug (3) zusammen stellen mehr als ein Drittel aller Fälle, was zur bereits erwähnten Kapital- und Verwaltungsdynamik in diesen beiden Kantonen passt.

Mehrere Fälle lassen sich klaren Branchenmustern zuordnen. In Basel-Stadt verschmelzen Bell AG, Bell Food Group AG und Bell International AG, drei Gesellschaften derselben Unternehmensgruppe, was eher auf eine interne Vereinfachung der Beteiligungsstruktur als auf eine externe Übernahme hindeutet. In Zürich fällt die Fusion von ANSYS Switzerland GmbH und Synopsys Switzerland LLC auf, das Echo einer global angekündigten Übernahme im Halbleiter-Software-Bereich, die nun auf Ebene der Schweizer Tochtergesellschaften vollzogen wird. Ebenfalls in Zürich verschmelzen die Anwaltskanzleien Badertscher Rechtsanwälte AG und STAIGER Rechtsanwälte AG, ein Beispiel für die anhaltende Konsolidierung im Schweizer Rechtsdienstleistungsmarkt.

In Luzern verbinden sich Creation Willi Geller International AG und GC International AG, beide im Dentalbereich tätig, ein weiteres Beispiel für Portfoliokonsolidierung in einer international konzentrierten Branche. In Zug fusionieren gleich drei Gesellschaften mit Holding-Charakter (ALAMAR GmbH, ANTA Holding AG, TM Vision Holding AG), was zusätzliches Gewicht für die These liefert, dass diese Woche in Zug überdurchschnittlich viel an Beteiligungsstrukturen bewegt wurde. WSB Advice AG (Bern) und WSB Academy AG (Nidwalden) deuten auf eine gruppenweite Restrukturierung eines Beratungs- und Ausbildungsanbieters über Kantonsgrenzen hinweg hin. Zwei kleinere Stiftungsfusionen in Basel-Landschaft (Träffpunkt Culture, Wydehöfli) runden das Bild im Non-Profit-Bereich ab.

Auffälligkeiten

Die statistisch auffälligste Einzelbeobachtung der Woche ist die Häufung von Kapitaländerungen in Zug: 49 Fälle bei einem historischen Durchschnitt von 6,6, das entspricht 4,1 Sigma und ist der höchste Sigma-Wert im gesamten Datensatz. Das deckt sich mit der bereits beschriebenen Konzentration von Kapitalerhöhungen und Holding-Fusionen im Kanton und macht Zug zum eindeutigen Schwerpunkt der Woche in Sachen Kapitalbewegung.

Zürich sticht mit gleich vier separaten Anomalien heraus: Neugründungen (181 gegenüber einem Durchschnitt von 37,5, 3,8 Sigma), Organänderungen (284 gegenüber 56,3, 3,6 Sigma), Zweckänderungen (47 gegenüber 11,4, 3,2 Sigma) und Liquidationen (168 gegenüber 50, 2,6 Sigma). Das ist bemerkenswert, weil es sich nicht einfach um die übliche Volumendominanz des grössten Kantons handelt, sondern um eine gleichzeitige Abweichung von Zürichs eigenem historischen Durchschnitt über praktisch alle Aktivitätsarten hinweg. Ob es sich um eine einmalige Häufung oder den Beginn eines neuen, strukturell höheren Niveaus handelt, lässt sich erst mit den Daten der kommenden Wochen beurteilen.

Kleiner in der absoluten Zahl, aber statistisch ebenfalls auffällig ist das Wallis mit vier neuen Zweigniederlassungen gegenüber einem Durchschnitt von 1,7 (2,4 Sigma). In Kombination mit den Kapitalerhöhungen bei EngadineFour AG und SWISSMOUNTAINHOTEL AG in Graubünden passt das zu einem regionalen Muster: Investitionstätigkeit im alpinen Tourismus- und Gastgewerbe kurz vor Beginn der Wintersaison.

Ausblick

Wer diese Woche als Signal lesen will, sollte drei Dinge im Auge behalten: erstens, ob sich Zürichs breite Abweichung vom eigenen Durchschnitt in den kommenden zwei bis drei Wochen fortsetzt oder als Einzelereignis abklingt. Zweitens die hohe Zahl vorläufiger Unternehmenskonkursanzeigen, besonders in Genf und Aargau, die auf weitere formelle Konkurseröffnungen in den nächsten Wochen hindeutet. Und drittens die Entwicklung in Bern, wo rückläufige Arbeitsnachfrage und ein negativer Vitalitätsindex diese Woche erstmals gemeinsam auftreten.

Datenanhang

Automatisch generiert aus 4’220 SOGC-Einträgen 3’862 Unternehmen betroffen

Wochenübersicht

Auffälligkeiten

• Zug: 49 Kapitaländerungen (Durchschnitt: 6.6, 4.1σ über Mittelwert)
• Zürich: 181 Neugründungen (Durchschnitt: 37.5, 3.8σ über Mittelwert)
• Zürich: 284 Organänderungen (substanziell) (Durchschnitt: 56.3, 3.6σ über Mittelwert)
• Zürich: 47 Zweckänderungen (Durchschnitt: 11.4, 3.2σ über Mittelwert)
• Zürich: 168 Liquidationen/Löschungen (Durchschnitt: 50, 2.6σ über Mittelwert)
• Valais: 4 Neue Zweigniederlassungen (Durchschnitt: 1.7, 2.4σ über Mittelwert)

Kapitalbewegungen

Grösste Kapitalerhöhungen

Kapitalherabsetzungen

Neugründungen (976 diese Woche)

Top-Kantone nach Neugründungen:

Marktaustritte (1301 diese Woche)

Top-Kantone nach Liquidationen/Löschungen:

Fusionen (19 diese Woche)

• WSB Advice AG (Bern)
• Stiftung Träffpunkt Culture (Basel-Landschaft)
• Stiftung Wydehöfli (Basel-Landschaft)
• Bell AG (Basel-Stadt)
• Bell Food Group AG (Basel-Stadt)
• Bell International AG (Basel-Stadt)
• Creation Willi Geller International AG (Luzern)
• GC International AG (Luzern)
• WSB Academy AG (Nidwalden)
• Müller Technologie AG (Thurgau)
• RTE AG (Thurgau)
• LORAM SA (Ticino)
• ALAMAR GmbH (Zug)
• ANTA Holding AG (Zug)
• TM Vision Holding AG (Zug)
• ANSYS Switzerland GmbH (Zürich)
• Badertscher Rechtsanwälte AG (Zürich)
• STAIGER Rechtsanwälte AG (Zürich)
• Synopsys Switzerland LLC (Zürich)

Regionale Übersicht

Vitalitätsindex

Verhältnis Neugründungen zu Liquidationen pro Kanton (>1.0 = Nettozuwachs):

• ↑ Glarus: 1.75 (7 Neugründungen / 4 Liquidationen)
• ↑ Basel-Landschaft: 1.19 (31 Neugründungen / 26 Liquidationen)
• ↑ Zürich: 1.08 (181 Neugründungen / 168 Liquidationen)
• ↑ Luzern: 1.06 (51 Neugründungen / 48 Liquidationen)
• ↑ Graubünden: 1.06 (18 Neugründungen / 17 Liquidationen)
• ↑ Fribourg: 1.06 (37 Neugründungen / 35 Liquidationen)
• ↑ Aargau: 1.03 (65 Neugründungen / 63 Liquidationen)
• ↑ Nidwalden: 1.00 (5 Neugründungen / 5 Liquidationen)
• ↑ Obwalden: 1.00 (5 Neugründungen / 5 Liquidationen)
• ↓ Bern: 0.88 (78 Neugründungen / 89 Liquidationen)

Insolvenzsignale

8 neue Unternehmens-Konkurseröffnungen, 111 vorläufige Konkursanzeigen, 52 Einstellungen mangels Aktiven.

Konkurseröffnungen (Unternehmen)

• ADAMAS TRADING SÀRL (Genève)
• JAK TECHNOLOGY SA (Genève)
• LAMBERT FILS & FILLES SÀRL (Genève)
• RAISA INTERNATIONAL TRADERS SA (Genève)
• RD PROJETS & CONSTRUCTIONS SÀRL (Genève)
• MASL GmbH (St. Gallen)
• VIP SOURCING AG in Liquidation (Zürich)

Kantone mit den meisten Unternehmens-Insolvenzsignalen

• Zürich (ZH): 25 Unternehmen; Eröffnungen: 3, vorläufig: 26, Einstellungen: 9
• Genève (GE): 17 Unternehmen; Eröffnungen: 20, vorläufig: 16, Einstellungen: 0
• St. Gallen (SG): 11 Unternehmen; Eröffnungen: 4, vorläufig: 15, Einstellungen: 4
• Aargau (AG): 9 Unternehmen; Eröffnungen: 4, vorläufig: 18, Einstellungen: 15
• Basel-Landschaft (BL): 8 Unternehmen; Eröffnungen: 4, vorläufig: 7, Einstellungen: 9
• Solothurn (SO): 6 Unternehmen; Eröffnungen: 2, vorläufig: 4, Einstellungen: 4
• Schwyz (SZ): 5 Unternehmen; Eröffnungen: 0, vorläufig: 5, Einstellungen: 0
• Appenzell A.Rh. (AR): 5 Unternehmen; Eröffnungen: 0, vorläufig: 5, Einstellungen: 0
• Ticino (TI): 4 Unternehmen; Eröffnungen: 1, vorläufig: 3, Einstellungen: 9
• Luzern (LU): 2 Unternehmen; Eröffnungen: 0, vorläufig: 4, Einstellungen: 0

Makro-Kontext

Arbeitsnachfrage (KOF Job-Tracker), stärkster Aufwärtstrend:

• Thurgau: 85.3 (+9.31% vs. Vormonat)
• Genève: 167.1 (+8.43% vs. Vormonat)
• Luzern: 163.8 (+8.28% vs. Vormonat)
• Appenzell I.Rh.: 125.8 (+4.39% vs. Vormonat)
• Obwalden: 132.5 (+3.49% vs. Vormonat)

Arbeitsnachfrage, schwächster Trend:

• Bern: 151.7 (-2.31% vs. Vormonat)
• Jura: 135.7 (-1.41% vs. Vormonat)
• Schwyz: 113.5 (-1.11% vs. Vormonat)
• Glarus: 110.0 (-1.08% vs. Vormonat)
• Basel-Stadt: 131.9 (-0.14% vs. Vormonat)

Swiss Market Pulse, generiert am 07.09.2026 von Aptis

Datenquellen: SHAB/SOGC via Zefix API (Handelsregister), SHAB SchKG (Konkurse/Betreibung), KOF ETH (Job-Tracker), SNB (Zinsen, Devisen). Alle Angaben ohne Gewähr.

Weltmodell: 34 offen · 5 aufgelöst · nächste Auflösung 24.08.